Akankah RMB terus terapresiasi dengan kuat?

Dalam tiga tahun terakhir, yuan Tiongkok dalam negeri telah mengalami dua putaran apresiasi yang signifikan terhadap dolar AS, dan putaran ini adalah yang ketiga. Apresiasi putaran pertama dimulai dari titik terendah 7,1765 pada akhir Mei 2020 dan berlangsung selama lebih dari setahun hingga titik tertinggi 6,3040 pada awal Maret 2022, dengan apresiasi maksimum kumulatif lebih dari 8700 basis poin. Putaran kedua apresiasi RMB dimulai dari titik terendah di 7.3280 pada awal November 2022 dan dengan cepat naik ke titik tertinggi di 6.6896 pada pertengahan Januari 2023. Hanya dalam waktu dua bulan, apresiasi tersebut melampaui 6.300 basis poin, jauh lebih cepat dari yang pertama. melambai. Namun, apresiasi maksimum RMB pada putaran ini hanya di atas 2000 basis poin, dan dibandingkan dengan sejarah, mungkin masih terdapat ruang apresiasi yang signifikan.
Melihat tren nilai tukar RMB di masa depan, Wang Youxin, peneliti senior di Bank of China Research Institute, mengatakan, "Nilai tukar RMB secara bertahap memasuki titik balik, dan saluran apresiasi secara bertahap terbuka. Ini saat ini sedang dalam tahap awal. Dalam jangka pendek, mungkin terdapat beberapa fluktuasi, namun sekitar akhir tahun, seiring dengan perubahan dinamis lebih lanjut dalam situasi domestik dan internasional, akan ada lebih banyak faktor positif yang muncul di dalam negeri, dan RMB akan terus pulih. tahun depan."
Li Liuyang, Kepala Analis Riset Valuta Asing di Departemen Riset CICC, memperkirakan, "Kami yakin bahwa rebound nilai tukar RMB pada putaran ini kemungkinan besar belum berakhir. Hal ini karena pada akhir tahun-tahun sebelumnya, terdapat beberapa faktor yang mendukung nilai tukar: penyelesaian valuta asing musiman, refleksivitas, pemulihan ekspor, dan kemungkinan penurunan lebih lanjut indeks dolar AS.”
Li Liuyang secara khusus menyebutkan bahwa sejumlah besar surplus perdagangan yang belum terselesaikan kemungkinan besar berarti bahwa ketika ekspektasi pasar terhadap nilai tukar berubah, nilai tukar RMB dapat pulih secara signifikan. Statistik menunjukkan bahwa dalam lima putaran depresiasi nilai tukar RMB sebelumnya, terdapat empat rebound signifikan dalam tiga bulan setelah nilai tukar mencapai titik terendah, dengan kenaikan rata-rata sebesar 4,2%. Kami percaya bahwa masuknya potensi penyelesaian valuta asing permintaan akan menjadi kekuatan utama yang mendorong pemulihan nilai tukar RMB."
Menurut laporan penelitian yang dirilis oleh Everbright Securities, menjelang tahun 2024, siklus kebijakan ekonomi dan moneter Tiongkok dan Amerika Serikat diperkirakan akan beralih dari divergensi ke konvergensi, sehingga mendorong renminbi ke saluran apresiasi, namun ruang tersebut dibatasi oleh besarnya penurunan indeks dolar AS. Dalam jangka pendek, nilai tukar USD/RMB diperkirakan akan memasuki kisaran fluktuasi dua arah di level 7,1. Dalam hal selisih suku bunga antara Tiongkok dan Amerika Serikat, penurunan tingkat imbal hasil obligasi AS dalam jangka pendek akan sedikit melambat setelah dengan cepat memperdagangkan ekspektasi berakhirnya siklus kenaikan suku bunga dan pendinginan ekonomi; Dari perspektif perekonomian domestik, Konferensi Kerja Ekonomi Pusat diharapkan dapat lebih meningkatkan upaya stabilisasi kebijakan pertumbuhan dan memberikan dukungan marginal terhadap nilai tukar RMB.